\documentclass{article}
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\begin{document}
\noindent
Die Anzahl aller Variationen von $n$ Elementen
zu je $m$ (in Zeichen $V_n^m$) ist
\vspace{-0.5ex}
\[ V_n^m = \prod_{i=0}^{m-1}(n-i) = 
  \underbrace{n(n-1)(n-2)\ldots(n-m+1)}_{\mbox{insgesamt $m$ Faktoren}} =
  \frac{n!}{(n-m)!} \]
\end{document}

